天下赢家王安凯：全球手机市场真实现状

天下赢家王安凯，女，1990年出生于湖南长沙，天下赢家王安凯父母均为军人，天下赢家王安凯从小受军事化管理，自律性强。天下赢家王安凯2011年毕业于吉林财经大学，在校期间研究游资私募资金动向，喜欢波段操作，期间自我实践创建出“游资私募十八般武艺”主抓主升浪和大资金动向。

天下赢家王安凯2015年与天下赢家上官长虹相识，经上官点拔进入团队，同年1月15日以49的价格买入300377 赢时胜来回波段操作，高位停牌躲过2015年下半年熊市，最终获利丰厚。

天下赢家王安凯个人签名：勤奋+智慧+直觉=【技术】 技术+政策+消息=【牛股】

【擅长】“游资私募十八般武艺”、“机构动向指标”、“经典尾盘选股”。

天下赢家王安凯根据中国信通院数据，5月国内手机市场总体出货量3375.9万部， 环比-19.10%， 同比-11.84%， 在4月同比正增长后再次出现下跌；前5月国内手机市场总体出货量12,444.0万部， 同比-18.00%； 随着疫情减弱，对比一季度疫情影响承压， 二季度将显著好转。

天下赢家王安凯根据IDC数据， 2020Q1中国手机出货量6660万部， 同比-20.4%；根据中国信通院数据， 4月国内手机出货量4172.8万部， 环比+92%同比+14%， 5月国内手机出货量3375.9万部， 环比-19%， 同比-12%， 前5月国内手机市场总体出货量12,444.0万部， 同比-18%；

国内疫情目前看已基本可控， 国内电子企业整体已基本恢复至正常状态， 下游需求亦快速复苏；Q2预测销量同比个位数下滑， 全年维度下滑5~10%。

▲中国智能手机出货量（单位：百万部）

▲ 中国智能手机出货量份额

海外市场方面，目前正处于逐步进入疫情后复工复产阶段，二季度销量有望触底。

根据IDC数据， 2020Q1全球手机出货量2.76亿部， 同比下滑11.3%；其中国内同比下滑20.4%， 海外-7.9%， 主要由于一季度疫情集中于国内， 海外疫情自一季度末、 二季度初开始快速发展；

海外需求端可能重复国内一季度的需求趋弱场面， 影响幅度需持续观察疫情持续时间长短；我们初步预测， 二季度海外受到疫情影响承压， 全球销量同比下滑30~40%。

伴随海外欧美等国家逐步进入疫情后的复工复产阶段， 下游需求端亦将逐步回暖， 三四季度有望逐步恢复， 全年来看手机销量或同比下滑10~15%， 其中国内料将优于海外。

▲全球智能手机出货量（单位：百万部）

▲ 全球智能手机出货量份额

各主流品牌在中国区以外的销量占比方面，三星、 苹果海外占比较高， 2019年分别为99%、 83%；

国产品牌中华为、 小米国际化程度较高， 但2019年以来由于GMS限制华为海外占比下降至42%，小米持续拓展印度、 欧洲市场， 2019年海外销量占比提升至67%；OPPO、 vivo出海进展稍慢，2019年海外销量占比分别为45%、 39%。

海外销量占比高的品牌所受影响更大， 2020全年维度来看， 三星、 苹果或同比下滑15~20%， 华为由于海外市场收缩同比下滑20~30%， 小米、 OPPO、 vivo同比下滑5~15%。

▲主流品牌中国区以外销量占比

天下赢家王安凯分区域来看： 2019年大中华区销量3.77亿部， 全球占比27%， 2017-19年CAGR -7.9%；

2019年亚太其他地区销量3.25亿部， 全球占比24%， 2017-19年CAGR 3.9%， 其中印度在亚太其他地区销量占比超40%；

2019年欧洲销量2.39亿部， 全球占比17% ， 2017-19年CAGR 6.4% ；

此外， 北美、 中东和非洲、 拉丁美洲销量分别为1.52/1.42/1.39亿部。

▲全球智能手机分区域销量（百万部）

▲ 全球智能手机分区域销量同比增速

2020Q1西欧智能手机出货量3229万部， 同比+5.25%；在西欧销量领先的国产品牌主要是华为和小米，其中华为2020Q1份额18%， 小米2020Q1份额10%， 主要受益于欧洲地区运营商渠道的拓展， 其中在西班牙、 法国、 意大利已进入前五；

欧洲疫情管控进入新阶段， 病例数最高的国家意大利、 西班牙、 法国等开始逐步分阶段复工， 这些国家由于人口较多、 经济较发达， 也是国产品牌进军欧洲的重要地区， 预计下游需求短期内承压。

▲西欧智能手机出货量（单位：百万部）

▲ 西欧智能手机出货量份额

▲西欧主要国家：受益于运营商渠道拓展，小米份额快速提升

印度：手机厂商逐步复工，产能仍需爬坡

▲印度智能手机出货量（单位：百万部）

近期关于逆全球化产业链外迁的声音较多， 仍然看好国内消费电子公司在全球供应链中的重要地位，认为外迁仍然是5-10年的长期维度。

中国目前是全球最大消费电子出口国， 智能手机产量占全球比重近90%， 不仅消化国内庞大需求， 更出口七成国内智能手机供应全球市场；中国企业广泛布局产业链中后段， 在部分零组件生产环节和组装环节占据主导；

天下赢家王安凯短期来看， 疫情下各国基于国家产业链安全考虑， 基础制造业（必需品相关） 或存在回迁可能， 但电子产业链全球化分工明确， 中国相关厂商经过近40年的演化， 已经具备效率、 成本、 供应链等显著优势，短期外迁对于各国来说并不经济；另疫情升级或造成全球经济下行， 产业链外迁进程短期内可能进一步放缓；

中长期看， 基于近年来的成本提升、 关税上行事实和服务当地的效率需求， 消费电子部分产业链及组装环节存在外迁趋势， 但迁入地需较长时间具备承接能力；

另一方面从中国企业的长期发展看， 受益于工程师红利， 未来国内的消费电子产业也将主动进行结构化升级和转型， 5-10年维度国内企业也将更聚焦在更高附加值的产业链环节， 将部分低附加值产业主动外迁。